港股研究社讯，近日，新东方-S(09901)的股价出现了一定幅度的下跌，引发了市场的广泛关注。截至发稿，其股价已下跌2.82%，报价36.15港元，同时成交额达到了3.98亿港元。

新东方近期公布的2025财年半年报显示，公司在二季度实现了10.39亿美元的营收，同比增长达到了19.4%。这一增长数据看似亮眼，但公司对于三季度（不包括东方甄选）的收入预期却显示出增速放缓的趋势，预计收入将在10.073至10.325亿美元之间，同比增长18%至21%。

美银证券针对新东方的最新研报指出，尽管公司具有正面的风险回报以及持续的回购行为，但其仍然将新东方的目标价由53.5港元降至49.3港元，美股目标价也由68.6美元降至63.2美元。这一调整主要反映了美银证券对于新东方海外收入增长逊于预期以及利润率假设下降的担忧。

值得注意的是，尽管海外业务面临挑战，但新东方的K19业务仍表现出强劲的韧性。研报预计，在2025财政年度，K19业务将占新东方总收入的50%以上，并且其利润率也在持续改善。